Zusammenfassung:
Ungleichgewichte in einem W\u00e4hrungsgebiet entstehen durch Kapitalstr\u00f6me, die nicht durch eine ent-sprechende Steigerung der Kapazit\u00e4t Einkommen zu erzielen begleitet werden. Dadurch entsteht eine \u00dcberschuldung in den \u201eDefizitl\u00e4ndern\u201c, w\u00e4hrend in den \u201e\u00dcberschussl\u00e4ndern\u201c Forderungen abge-schrieben werden m\u00fcssen. In beiden F\u00e4llen kommt es zu einer Verringerung zuk\u00fcnftigen Wirtschafts-wachstums und einer Verzerrung der Struktur der Wirtschaft, weil sich kreditfinanziertes Wachstum \u00fcb-licherweise auf einige wenige Wirtschaftsbereiche, insbesondere Immobilien und Bauwirtschaft be-schr\u00e4nkt. Eine Besonderheit des Eurogebietes besteht nun darin, dass nur die Geldpolitik nach einheit-lichen Kriterien durchgef\u00fchrt wird, w\u00e4hrend die Fiskalpolitik sowie die \u00dcberwachung des Finanzsektors nach wie vor in der Hand der einzelnen Mitgliedsstaaten liegt. Anhand von zwei L\u00e4nderstudien wird argumentiert, wie ein \u00dcberschussland (Deutschland) zum Abbau von Ungleichgewichten beitragen kann und welches Ausma\u00df an Flexibilit\u00e4t notwendig ist, um aus einem \u201eBoom\/Bust\u201c-Zyklus wieder herauszukommen (Estland).<\/p>\n\n\n\n
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Andreas W\u00f6rg\u00f6tter (OECD \/ TU Wien)
Ungleichgewichte im Eurogebiet: Eine Geschichte in zwei L\u00e4ndern
FIW-Policy Brief 11
April 2011
Sprache: Deutsch<\/p>\n\n\n\n
Abstract: <\/p>\n\n\n\n Andreas W\u00f6rg\u00f6tter (OECD \/ Vienna University of Technology)
Imbalances in a currency area arise from capital flows that are not accompanied by a corresponding increase in the capacity to generate income. This results in over-indebtedness in the “deficit countries”, while in the “surplus countries” claims have to be written off. In both cases, future economic growth is reduced and the structure of the economy is distorted, because credit-financed growth is usually limited to a few sectors of the economy, especially real estate and construction. A special feature of the euro area is that only monetary policy is conducted according to uniform criteria, while fiscal policy and the supervision of the financial sector remain in the hands of the individual member states. Two country studies are used to argue how a surplus country (Germany) can contribute to reducing imbalances and what degree of flexibility is needed to come out of a “boom\/bust” cycle (Estonia).<\/span><\/p>\n\n\n\n
Imbalances in the Euro Area: A Tale of Two Countries
FIW-Policy Brief 11
April 2011
Language: German<\/span><\/p>\n","protected":false},"featured_media":0,"menu_order":0,"template":"","jelcode":[],"keyword":[143,144,145],"class_list":["post-1046","publication","type-publication","status-publish","hentry","keyword-euro","keyword-kapitalstroeme","keyword-ungleichgewichte"],"acf":{"year":2011,"month":4,"day":"","volume":"","number":"011","pages":7,"reviewed":"","citeid":"FIW_PB_011","fiwseries":"FIW Policy Briefs","event":""},"yoast_head":"\n